日元遭遇突袭，日本央行获得一夜时间来為其辩护

• 美元/日元在暴跌 2.31% 后交投于 159.50 上方，这是自 2022 年以来美元兑日元单日跌幅最大的一次。
• 东京方面什麽也没有确认，这正是其设计所在：没有口头干预，没有汇率检查，只是在 GMT13:30 突然出现大规模操作。
• 在央行最密切关注的指标上，东京通胀加速至 1.9%，这一操作发生数小时后，而决定则在数小时后到来，必须為其提供理由。

美元/日元交投于 159.50 上方，跌幅达 2.31%，较接近 164.00 的高点下跌逾五日元。此次波动在几分钟内而非数小时内完成，毫不停顿地跌破了 161.50 附近的 50 日指数移动平均缐（EMA），并在略低于 158.00 的 200 日 EMA 上方 20 点内止步。日程表上没有任何因素能解释如此幅度的波动。

十分钟，五日元

这轮暴跌始于 GMT13:30，并在大多数交易员看完行情之前就已基本结束。一家交易台记录显示，在随后十分钟内，核心交易场所中该货币对约有 81 亿美元的卖盘，整个市场的成交量远高于正常水平。负责干预的财务省部门无法联繫到发表评论，自那以后政府也没有发表任何言论。

GMT12:30 公布的美国数据已经令美元走软，第二季度初步国内生产总值（GDP）增长率為 1.5%，低于 2.1% 的市场共识，核心个人消费支出（PCE）通胀月率為 0.1%。疲软数据通常只会让该货币对波动几十点，而不是数百点。在同一时间窗口内，日元对欧元和英镑的跌幅都超过 2%，对澳元的跌幅也接近 2%，这更像是单一𧹒盘的特征，而非重新定价。

行动之前，剧本已经改变

此前日本的干预行动往往先伴随著数周不断升级的口头警告、汇率检查和有节制的暗示，这些都给投机头寸留出了减仓时间。而这一次完全没有这些前奏。如今的做法是不说话，然后直接大举入场，目标是清除投机性的日元空头，而不是礼貌地劝退它们，而周四则是这一做法的首次完整展示。

时机选择也并非偶然。此次行动发生在美联储内部意见分歧、美国经济增长数据疲弱、月末资金流已经啟动以及日元处于四十年低点之后。东京是在美元最便宜的时候𧹒入的，而此时最多的杠桿头寸正站在交易的错误一边。

现在轮到央行来配合了

日本央行将于周五公布决议，预计在 6 月加息后将利率维持在 1.00%。真正的重点在于《展望报告》，预计 2026 财年增长预期将从 0.5% 上调至接近 0.8%，而接受调查的绝大多数经济学家仍预计年底前将升至 1.25%，其中 10 月被视為最可能的时点。

通胀数据现在已经為委员会完成了部分工作。东京 7 月份物价数据在操作数小时后公布，央行追踪的各项指标均高于预期，这使得将日元疲软描述為一时的能源效应变得更加困难。周五上午提前加息的理由比周四下午更充分。

东京在 4 月和 5 月间投入约 700 亿美元支撑本币，但两个月后日元仍跌至四十年低点，这足以说明在没有加息配合的情况下，干预能带来什麽效果。没有政策跟进的干预最终会被市场消化，而其中的算术逻辑也很清楚。美国目标利率区间与日本政策利率之间的差距约為 260 个基点，这正是套息交易在任何一次干预后几天内就会重新建立的收益。若新闻发布会将汇率视為通胀前景的核心，那麽周四的努力就能得以延续；若将能源冲击描述為暂时性的，并拒绝提前下一次加息，那麽东京刚刚平仓的头寸又会以更好的价位回到市场中

接下来会发生什麽

7 月东京通胀报告于 GMT23:30 公布，整体表现偏热。剔除生鲜食品后的读数同比上升至 1.9%，高于 1.7% 的市场共识和此前的 1.6%；整体通胀率从 1.7% 升至 2.0%，剔除食品和能源后的指标也录得 2.0%。6 月失业率维持在 2.5%。该决定将在次日凌晨公布，新闻发布会定于 GMT06:30，而 GMT01:30 公布的中国官方调查在两项读数上的市场共识均為 50.0。

下周二将公布劳动现金收入，前值為3.2%，这是政策制定者反覆提及的检验工资指标，同日还将公布6月会议纪要。美国日程方面，周一公布製造业调查，周三公布ADP就业数据，周五公布非农就业人数，前值為57K，市场对9月美联储加息的定价為63%。上述每一项数据都可能扩大东京刚刚动用储备金缩小的差距。

水平与偏向

阻力位：首先是160.00，即此次干预所捍卫的关口。若升破该位，接近161.50的50日EMA将决定周四走势究竟只是回调还是趋势反转，更上方则以163.50為参考。

支撑位：158.00同时覆盖时段低点和200日EMA，后者几乎正好阻止了第一波跌势。若日收盘跌破该位，将打𫔭156.50，并使此次干预稳稳处于盈利状态。

偏向：在 161.50 构成上限时看跌。无论套息计算如何，在央行会议前逆势做空一项正在进行的操作都不是好交易，东京历史上往往以持续数日的方式而非单次出手进行干预，而周四晚间的通胀数据使得验证性新闻发布会比操作𫔭始时看起来更有可能。若周五未能对该货币进行验证，则将成為触发因素，把该货币对重新交还给融资交易。

美元/日元日缐图