欧元：拉加德重申“良好状态” - 荷兰国际集团

周四的欧洲央行会议比我们预期的更為引人注目，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱指出。

短期内突破1.180似乎相当可能

"在对声明的初步鸽派反应后——这可能是由于2027年通胀预测的轻微下调——欧元在拉加德主席的鹰派言论的推动下飙升。现在对经济增长的风险平衡被视為‘更加平衡’，并且有强烈的措辞表明欧元区的去通胀过程已经结束。同时，拉加德避免了任何引人注目的关于法国债券的评论，我们认為这是一个主要的鸽派风险。"

"总的来说，向市场传达的隐含信息是，现阶段没有理由继续定价额外的降息。实际上，在拉加德的新闻发布会后，进一步宽鬆的隐含概率降至50%以下，為欧元的反弹提供了强有力的利率驱动支持。虽然我们不会完全排除鸽派情绪的复甦——尤其是关税、强势欧元以及地缘政治或主权债务风险可能促使未来采取行动——但我们的基本观点仍与市场预期一致：欧洲央行已经停止降息。"

"鹰派欧洲央行和美国失业救济申请激增的综合影响使得EUR:USD 2年掉期利差降至-110个基点，接近2024年9月底的水平，当时美联储刚刚降息50个基点。侭管与四年前EUR/USD交易在这些水平时相比，利差仍宽约35个基点，但美元的中期利率隐含风险溢价已大幅缩小，使得进一步的EUR/USD上涨变得更加可行。短期内突破1.180现在似乎相当可能。"