尼日利亚：放缓的轨迹支持谨慎的宽鬆 – 渣打银行

渣打银行的拉齐亚·汗指出，尼日利亚1月份的CPI意外下滑，整体通胀率同比為15.1%，月环比下降2.88%。在纳入重新基准的数据后，该行现在预测2026年平均CPI為12.0%，2027年升至13.8%，2028年為13.3%。侭管尼日利亚中央银行有放鬆政策的空间，但仍然较高的核心通胀和12个月的整体通胀率要求采取谨慎的措施。

通货紧缩為谨慎的CBN降息留出空间

"尼日利亚1月份的通胀数据再次意外下滑，显著的2.88%的月环比下降使整体通胀率保持在15.1%的同比水平。"

"我们根据修订后的数据调整了我们的CPI通胀预测：我们现在预计2026年CPI同比平均為12.0%（之前為16.0%）。我们预计通胀在2027年再次上升至13.8%（之前為13.6%），2028年為13.3%（之前為12.7%）。虽然这应该為尼日利亚中央银行（CBN）在2月份的更多政策放鬆铺平道路——我们仍然认為在未来两年内有900个基点的放鬆空间——但我们认為放鬆的速度需要谨慎。"

"CBN设定了2026年16.5% +/-2个百分点和2027年13.0% +/-2个百分点的过渡性通胀目标。"

"虽然在当前轨迹下这似乎容易实现，但2027年选举前的财政风险、任何安全形势恶化导致的食品价格上涨，以及石油收入的下行风险都可能带来挑𢧐。"

"核心通胀目前仍然较高，尼日利亚短暂的低通胀和外汇稳定历史可能意味著通胀预期难以固定。"

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