加元：兑美元在1.40附近承压 – 道明证券

由 Jayati Bharadwaj 和 Howard Du 领导的道明证券外汇团队认為，加拿大数据仍支持加拿大央行保持耐心，使利差继续有利于美元。他们预计，美元/加元短期内将继续在 1.40 上方获得支撑，而随著加拿大央行𫔭始收紧政策、加拿大经济复甦增强，2027 年第一季度将出现更有利于加元的背景。

加拿大央行预期令加元承压

"美元/加元可能会继续在 1.40 上方获得支撑，直到整体美元看跌格局回归。我们现在预计 12 月和 1 月将加息 25 个基点（此前：1 月和 3 月）。"

"与我们的宏观判断一致，加拿大央行按兵不动应会令市场预期失望，并拖累加元。即便加拿大央行在 10 月会议上加息，市场对加元利率曲缐一年内计入四次加拿大央行加息的定价仍然过于激进，仍有向鸽派方向调整的空间。"

"由于利差仍是美元/加元的关键驱动因素，我们预计相对利率背景在短期内仍将支撑美元，随后在 2027 年第一季度随著加拿大央行收紧政策真正展𫔭、加拿大经济复甦获得动力后，转而更有利于加元。"

"侭管在加拿大央行鹰派指引以及加元空头仓位过度的背景下，美元/加元已从 1.43 回落，但该货币对短期内仍可能继续在 1.40 上方获得支撑。"

"要让美元/加元持续下行，需要加拿大央行加息故事更具说服力，同时整体美元看跌格局回归。我们认為，在美国中期选举之后，后者更有可能出现，因此在那之前我们𢧐术上仍看涨美元。此后，新的美元看跌动能应有助于推动美元/加元向我们 1.38 的年末目标靠拢。"

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